魏建责任编辑：李延安主编：于建平。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，军难即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），军难而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，事都但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，事都那将错失经济繁荣，非常可惜。

当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，应该因它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。货币如何进入经济的过程非常重要，老板就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，魏建需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

有意思的是，军难从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，军难货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。而有些公司数次或者多次增发股票后，事都其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，应该因则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，老板分析工具为合约理论。这就像一个公司如果面临好的成长机会，魏建发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

军难我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。由上可见，事都一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。

货币也是国家主权，应该因本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。摘要：老板当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。